【摘要】：

　　國(guó)外投資經(jīng)營(yíng)是當(dāng)今高度社會(huì)化、現(xiàn)代化和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的必然趨勢(shì)，是國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工與合作、國(guó)際技術(shù)與資本流動(dòng)的需要，它代表著現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展方向。我國(guó)入世以后，經(jīng)濟(jì)得到了巨大的發(fā)展，同時(shí)也面臨著許多問(wèn)題，如國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭遇搶灘，“走出去”的過(guò)程也并非一帆風(fēng)順等等。面對(duì)這樣的現(xiàn)實(shí)，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該重新審視自己的國(guó)際定位，只有充分利用自身的比較優(yōu)勢(shì)，制定新的國(guó)際戰(zhàn)略，并有效利用國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩種資源，迅速提升企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能走得更快更穩(wěn)。本文以國(guó)外直接投資理論為指導(dǎo)，對(duì)我國(guó)外向型企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)與可行性進(jìn)行了詳細(xì)地闡述，在對(duì)我國(guó)外向型企業(yè)境外直接投資現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，具體提出了我國(guó)外向型企業(yè)境外直接投資的地區(qū)戰(zhàn)略選擇、行業(yè)戰(zhàn)略選擇、資金籌措與運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)控制等戰(zhàn)略。本文的實(shí)踐意義在于，為我國(guó)外向型企業(yè)如何運(yùn)用自身的比較優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，特別是在境外投資戰(zhàn)略方面提出了參考性意見(jiàn)。

　　【關(guān)鍵詞】：外向型企業(yè)、境外直接投資、投資戰(zhàn)略

　　【正文】：

　　當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)一體化不斷發(fā)展，國(guó)際分工日益深化。隨著國(guó)際分工的不斷深化，任何一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)活動(dòng)與資本運(yùn)動(dòng)都在依靠本國(guó)資源、資金、技術(shù)、人才、信息和市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，跨越了國(guó)域疆界，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的重新配置。隨著世界經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的不斷深入，國(guó)際直接投資發(fā)展迅速，并成為世界經(jīng)濟(jì)生活和國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的重要組成部分。企業(yè)作為國(guó)際直接投資的主體和主要承擔(dān)者，它的對(duì)外直接投資和全球性經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有深遠(yuǎn)的影響。

　　我國(guó)企業(yè)境外直接投資起步較晚，相比較來(lái)說(shuō)，缺乏系統(tǒng)的理論指導(dǎo)和更具有代表性的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。因此，本人認(rèn)為，在具體分析我國(guó)企業(yè)境外投資戰(zhàn)略之前，有必要深入分析國(guó)外直接投資理論的發(fā)展過(guò)程，并對(duì)各種國(guó)外直接投資理論和方法進(jìn)行比較和分析。只有在了解和掌握了國(guó)外直接投資的一般規(guī)律和國(guó)際投資慣例的基礎(chǔ)上，再結(jié)合我國(guó)的實(shí)際和企業(yè)的特點(diǎn)，才能探索出具有我國(guó)特點(diǎn)的外向型企業(yè)境外直接投資的理論和方法，并制定出有利于我國(guó)外向型企業(yè)發(fā)展的境外直接投資經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　一、關(guān)于國(guó)外直接投資的基本理論

　　國(guó)外直接投資 (Foreign Direct Investment,簡(jiǎn)稱FDI)，又稱國(guó)際直接投資、外商直接投資或?qū)ν庵苯油顿Y。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)國(guó)外直接投資的定義是：“在投資者以外的國(guó)家(經(jīng)濟(jì))所經(jīng)營(yíng)的企業(yè)中擁有持續(xù)利益的一種投資，其目的在于對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理具有有效的發(fā)言權(quán)。”①《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對(duì)國(guó)外直接投資的解釋是：“涉及到工廠和土地等生產(chǎn)資料所有權(quán)”或“股票所有權(quán)使股東控制了廠商的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資。”②簡(jiǎn)言之，國(guó)外直接投資是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的投資者將資財(cái)用于其他國(guó)家或地區(qū)的生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)，并掌握一定經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資行為。它包括在東道國(guó)設(shè)廠創(chuàng)立新企業(yè)和收購(gòu)東道國(guó)已經(jīng)存在的企業(yè)兩種基本形式。根據(jù)投資者對(duì)外投資的參與方式不同，國(guó)外直接投資又可以分為獨(dú)資經(jīng)營(yíng)、合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)和BOT(英文Build Operate Transfer的字頭縮寫(xiě),中文意思為“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交”)投資方式，我們通常把前三者統(tǒng)稱為“三資企業(yè)”。

　　國(guó)外直接投資融人、財(cái)、物、技術(shù)、信息等因素為一體參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，因此，具有多方面的國(guó)際開(kāi)發(fā)能力。不僅能拓寬國(guó)際勞動(dòng)力市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)新的就業(yè)途徑，而且能夠培養(yǎng)一大批從事國(guó)際合作的高級(jí)人才;不僅能夠充分利用國(guó)際資源，而且有利于發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品和新市場(chǎng)。③

　　(一)產(chǎn)品生命周期理論

　　產(chǎn)品生命周期理論是美國(guó)哈佛大學(xué)教授弗農(nóng)于1966年提出的，他主要從產(chǎn)品和技術(shù)壟斷的角度分析了產(chǎn)生對(duì)外直接投資的原因，認(rèn)為產(chǎn)品生命周期的發(fā)展規(guī)律決定了企業(yè)必須為占領(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)而進(jìn)行對(duì)外直接投資。產(chǎn)品生命周期可分為三個(gè)階段：創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段。在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，國(guó)外直接投資應(yīng)首先在像美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行，因?yàn)檫@些國(guó)家在開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、采用新技術(shù)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量上都具有優(yōu)勢(shì)地位;在產(chǎn)品成熟階段，隨著仿制品的出現(xiàn)，國(guó)外直接投資就應(yīng)轉(zhuǎn)移到較發(fā)達(dá)的國(guó)家或地區(qū)，如歐洲各國(guó)、日本等新興工業(yè)化國(guó)家，因?yàn)槲鳉W經(jīng)濟(jì)、技術(shù)水平和消費(fèi)需求與美國(guó)比較相似，而生產(chǎn)成本低于美國(guó)，所以美國(guó)的企業(yè)首先投資于西歐;在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段，隨著創(chuàng)新企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)逐漸消失，國(guó)外直接投資也伴隨著生產(chǎn)相對(duì)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本較低和勞動(dòng)密集型經(jīng)濟(jì)模式的國(guó)家和地區(qū)，一般為發(fā)展中國(guó)家。

　　弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)，在于從動(dòng)態(tài)區(qū)位條件分析了對(duì)外直接投資，并說(shuō)明了對(duì)外直接投資的外部環(huán)境條件，進(jìn)而發(fā)展了以新技術(shù)為特征的國(guó)際貿(mào)易理論和對(duì)外直接投資理論。該理論認(rèn)為，隨著產(chǎn)品生命周期的演進(jìn)，比較優(yōu)勢(shì)是一個(gè)動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)移的過(guò)程;隨著這種演進(jìn)，貿(mào)易格局和產(chǎn)品流向?qū)�發(fā)生逆向變化;每個(gè)國(guó)家都可以根據(jù)自己的資源條件，生產(chǎn)具有比較優(yōu)勢(shì)的、一定生命周期階段上的產(chǎn)品，然后通過(guò)交換獲取利益。這在相當(dāng)程度上為投資企業(yè)進(jìn)行區(qū)位和市場(chǎng)選擇提供了分析框架。

　　生命周期理論對(duì)于初次進(jìn)行國(guó)外投資，特別是主要涉及最終產(chǎn)品市場(chǎng)的企業(yè)比較適用。對(duì)于已經(jīng)建成的國(guó)外企業(yè)實(shí)行國(guó)際生產(chǎn)和投資的全球戰(zhàn)略行為，則不具備強(qiáng)大的說(shuō)明力�？傊�，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今，產(chǎn)品生命周期理論日益顯示出其局限性，最為典型的是它無(wú)法解釋如石油生產(chǎn)部門等非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資。不僅如此，國(guó)際投資格局也并非如弗農(nóng)認(rèn)為的只有發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家投資，而更多的是表現(xiàn)為發(fā)達(dá)國(guó)家之間的雙向投資。特別是如上面所分析的那樣，當(dāng)前沒(méi)有什么企業(yè)是按產(chǎn)品生命周期模式來(lái)進(jìn)行國(guó)際生產(chǎn)和直接投資的，它們完全可以在新產(chǎn)品時(shí)期組織國(guó)外生產(chǎn)，甚至通過(guò)其子公司在東道國(guó)研制開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

　　(二)廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論

　　廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論最初是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默在20世紀(jì)60年代提出，后來(lái)被金德?tīng)柌�格予以發(fā)展和完善。壟斷優(yōu)勢(shì)理論的核心是市場(chǎng)不完善性。

　　海默認(rèn)為，以不完全競(jìng)爭(zhēng)為前提的市場(chǎng)不完善性為國(guó)外直接投資提供了前提，這種不完全主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是產(chǎn)品和生產(chǎn)要素市場(chǎng)的不完全，即有少數(shù)賣主或買主能夠憑借控制產(chǎn)量或購(gòu)買量來(lái)影響市場(chǎng)價(jià)格的決定;二是由規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場(chǎng)不完全;三是由于政府的介入而產(chǎn)生某些市場(chǎng)障礙;四是由關(guān)稅引起的市場(chǎng)不完全。

　　海默認(rèn)為，在市場(chǎng)不完善的情況下，國(guó)外直接投資企業(yè)對(duì)投資經(jīng)營(yíng)過(guò)程的控制不僅是出于經(jīng)營(yíng)管理的需要，更可能是因?yàn)楣颜几?jìng)爭(zhēng)的需要而產(chǎn)生的。因此，海默將國(guó)外直接投資企業(yè)看作是壟斷者或寡占者，指出對(duì)外直接投資是在廠商具有壟斷或寡占優(yōu)勢(shì)的條件下形成的。①

　　以市場(chǎng)不完善為核心的廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論，不僅可以解釋發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)在國(guó)外的水平式對(duì)外投資，即在各國(guó)設(shè)廠生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，而且可以解釋垂直式對(duì)外投資，即把一種產(chǎn)品生產(chǎn)的不同工序分布到多國(guó)進(jìn)行，如在石油工業(yè)中，少數(shù)跨國(guó)公司在長(zhǎng)期內(nèi)支配著世界石油市場(chǎng)，就是典型的垂直式對(duì)外投資。

　　(三)內(nèi)部化理論

　　內(nèi)部化理論是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克萊和卡森于1976年首先提出的，后來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格曼和吉狄等又進(jìn)一步豐富和發(fā)展了該理論。

　　內(nèi)部化是指在企業(yè)內(nèi)部建立市場(chǎng)的過(guò)程中，以企業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)替代外部市場(chǎng)，從而解決市場(chǎng)不完整而帶來(lái)的供需交換不能保證進(jìn)行的問(wèn)題。該理論首先指出市場(chǎng)的不完整性是市場(chǎng)內(nèi)部化的原因，并認(rèn)為決定市場(chǎng)內(nèi)部化有四個(gè)主要因素，即，產(chǎn)業(yè)特定因素、區(qū)域因素、國(guó)別因素和企業(yè)因素。區(qū)域因素和國(guó)別因素決定投資的方向，即投資的地理分布。產(chǎn)業(yè)特定因素和企業(yè)因素是投資的前提條件。

　　內(nèi)部化理論探討的主要是中間產(chǎn)品市場(chǎng)，而不是最終產(chǎn)品市場(chǎng);重點(diǎn)研究的是廠商擴(kuò)大直接投資的動(dòng)機(jī)，而不是如何利用外部市場(chǎng)。它在一定程度上解釋了企業(yè)通過(guò)直接投資可以取得內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，并對(duì)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)提出了一種綜合性的解釋，但是它沒(méi)有能夠考慮到世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)結(jié)構(gòu)中制約跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的眾多因素，尤其是非生產(chǎn)要素或經(jīng)濟(jì)要素對(duì)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和發(fā)展的影響。

　　(四)國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

　　國(guó)際生產(chǎn)折衷理論是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧于1977年提出的。其核心思想繼承了海默為代表的壟斷優(yōu)勢(shì)論，吸收了巴克利和卡森的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)說(shuō)，借用了俄林的區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論研究方法。鄧寧在《國(guó)際生產(chǎn)與跨國(guó)公司》一書(shū)中，將上述優(yōu)勢(shì)命名為“所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)”、“內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)”和“區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)”，認(rèn)為企業(yè)只有在同時(shí)具備這三種優(yōu)勢(shì)的情況下，對(duì)外直接投資行為才會(huì)發(fā)生。

　　“所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)”，是指企業(yè)擁有或掌握某種財(cái)產(chǎn)權(quán)和無(wú)形資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，即一國(guó)企業(yè)擁有或能夠獲得的國(guó)外企業(yè)所沒(méi)有或無(wú)法獲得的資產(chǎn)及其所有權(quán)，包括對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的獨(dú)占和企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模兩方面所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì)，或泛指任何能夠不斷帶來(lái)未來(lái)收益的東西。“內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)”，是指企業(yè)有能力將所有權(quán)優(yōu)勢(shì)在企業(yè)內(nèi)部配置、轉(zhuǎn)讓和有效利用。“區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)”是指特定國(guó)家或地區(qū)存在的阻礙出口而不得不選擇直接投資，或者選擇直接投資比出口更有利的各種因素。“所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)”和 “內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)”是決定企業(yè)是否對(duì)外投資的因素，即對(duì)外直接投資的動(dòng)力，它們可以通過(guò)企業(yè)自身的發(fā)展得以具備;“區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)”則是對(duì)外直接投資的引力，它是一個(gè)動(dòng)態(tài)的外生變量，只能通過(guò)投資主體在外界尋求，無(wú)法通過(guò)企業(yè)自身來(lái)創(chuàng)造。

　　鄧寧的折衷理論雖然選取了以往各種理論中重合采用的三個(gè)最關(guān)鍵的解釋變量，并且注重各變量之間的相互關(guān)系，以彌補(bǔ)以往一些理論的片面性缺陷，但它仍然存在著很大的局限性，使用權(quán)之不能成為一種能夠解釋所有類型直接投資的一般理論。當(dāng)然，不可否認(rèn)的是，在近些年的發(fā)展過(guò)程中，鄧寧還是在一定程度上完善了該理論，特別是國(guó)外直接投資的“企業(yè)選擇”基準(zhǔn)，即將“區(qū)位選擇”納入國(guó)外直接投資的理論體系中，認(rèn)為只有國(guó)外優(yōu)勢(shì)較大時(shí)，企業(yè)才有可能進(jìn)行國(guó)際直接投資。 特別是，鄧寧于1998年總結(jié)了20世紀(jì)90年代末期國(guó)際直接投資區(qū)位理論發(fā)展的新趨勢(shì)。一是國(guó)際直接投資趨向于進(jìn)入那些法律制度比較完善、保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)家和地區(qū)，趨向于進(jìn)入那些擁有較多智力資本和高素質(zhì)人才的國(guó)家和地區(qū);二是國(guó)際直接投資往往尋找那些能強(qiáng)化或補(bǔ)充其核心能力的國(guó)家和地區(qū);三是國(guó)際直接投資區(qū)位流向的決定因素的綜合性。①

　　總之，鄧寧提出的東道國(guó)區(qū)位因素對(duì)國(guó)外直接投資的影響成為20世紀(jì)后期國(guó)際直接投資理論發(fā)展的一個(gè)重要方向，這些理論分別以東道國(guó)勞動(dòng)力成本、基礎(chǔ)設(shè)施狀況、市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與分布、金融制度等經(jīng)濟(jì)因素以及政治、文化等因素作為變量來(lái)檢驗(yàn)其與國(guó)際直接投資的相關(guān)性，對(duì)國(guó)際直接投資的地理分布有較強(qiáng)的解釋力。